-
行業(yè)資訊
INDUSTRY INFORMATION
3月2日晚間，順豐控股股份有限公司（順豐控股，002352）發(fā)布回購(gòu)報(bào)告書(shū)公告。
公告中稱(chēng)，公司計(jì)劃以自有資金通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)部分社會(huì)公眾股份?；刭?gòu)的資金總額不低于10億元且不超過(guò)20億元，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)70元/股。按回購(gòu)金額上限人民幣20億元、回購(gòu)價(jià)格上限70元/股測(cè)算，預(yù)計(jì)可回購(gòu)股數(shù)不低于2857.14萬(wàn)股，約占公司目前總股本的0.58%；按回購(gòu)金額下限人民幣10億元、回購(gòu)價(jià)格上限70元/股測(cè)算，預(yù)計(jì)可回購(gòu)股數(shù)不低于1428.57萬(wàn)股，約占公司目前總股本的0.29%。具體回購(gòu)股份的數(shù)量以回購(gòu)期滿時(shí)實(shí)際回購(gòu)的股份數(shù)量為準(zhǔn)。此次回購(gòu)的股份將用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。董事會(huì)薪酬與考核委員會(huì)將盡快擬定員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案，提交董事會(huì)、股東大會(huì)審議，公司將及時(shí)披露并履行相應(yīng)的審議程序?；刭?gòu)期限為自公司董事會(huì)審議通過(guò)回購(gòu)方案之日起6個(gè)月內(nèi)。
公司發(fā)展到一定階段，為了留住核心員工，減少企業(yè)人才流失，除了工資、福利等短期、直接性獎(jiǎng)勵(lì)之外，最直接有效的就是采用“股權(quán)激勵(lì)”的方式綁定企業(yè)與激勵(lì)對(duì)象的長(zhǎng)期共同利益。那么員工持股方案怎么做？
一、常見(jiàn)員工持股方式
在當(dāng)今企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，員工持股方式主要有員工直接持股、通過(guò)有限責(zé)任公司間接持股、通過(guò)有限合伙企業(yè)間接持股三種。
三種方式各有利弊，下面主要從稅收和安排的靈活性等因素綜合比較三種持股方式的優(yōu)缺點(diǎn)，最后做出最優(yōu)的選擇。
二、三種員工持股方式稅負(fù)方面的對(duì)比
1、 員工直接持股方式的稅收
限售股解禁轉(zhuǎn)讓 員工直接持股時(shí)，限售股轉(zhuǎn)讓所得稅為20%，如按核定征收，稅率為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得的20%*(1-15%)，即17%。
分紅 如長(zhǎng)期持股，上市后限售期內(nèi)分紅個(gè)人所得稅率10%，解禁后個(gè)人所得稅率5%。
2、 通過(guò)公司持股方式的稅收
限售股解禁轉(zhuǎn)讓 公司轉(zhuǎn)讓限售股時(shí)，公司按25%的稅率繳納企業(yè)所得稅，公司向自然人股東分紅時(shí)，自然人股東按20%的稅率繳納個(gè)人所得稅。因此，在不考慮稅收優(yōu)惠和稅收籌劃的前提下，稅率為1-(1-25%)(1-20%)=40%。
注：營(yíng)改增后，轉(zhuǎn)讓限售股屬于轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券，應(yīng)當(dāng)納入增值稅的征稅范圍，按6%的增值稅率征稅，并對(duì)限售股的買(mǎi)入價(jià)進(jìn)行了規(guī)定，對(duì)于原始股、限售股的買(mǎi)入價(jià)主要以IPO的發(fā)行價(jià)為準(zhǔn)。
分紅 員工持股平臺(tái)公司分紅時(shí)，自然人股東需要繳納20%的個(gè)人所得稅。
實(shí)踐中，公司可以通過(guò)一些成本費(fèi)用降低應(yīng)納稅所得額，降低實(shí)際稅負(fù)。但限售股轉(zhuǎn)讓金額一般較大，大幅降低限售股轉(zhuǎn)讓的實(shí)際稅負(fù)難度較大。
3、 通過(guò)合伙企業(yè)持股方式的稅收
現(xiàn)在很多公司設(shè)立有限合伙企業(yè)作為員工持股平臺(tái)，關(guān)于有限合伙企業(yè)的詳細(xì)介紹可以參照（有限合伙私募基金的洪荒之力）。
限售股解禁轉(zhuǎn)讓 合伙企業(yè)不是法人，按照先分后稅的原則，不需要繳納企業(yè)所得稅。合伙人如果是自然人，按照 5%~35%的超額累進(jìn)稅率或20%的優(yōu)惠稅率 (根據(jù)不同地區(qū)政策而定) 繳納所得稅；合伙人中有企業(yè)主體的，該企業(yè)需要繳納企業(yè)所得稅。
目前，上海、天津、深圳、北京、青島高新區(qū)等地對(duì)股權(quán)投資類(lèi)合伙企業(yè)自然人合伙人統(tǒng)一按20%的稅率征收個(gè)人所得稅。但未來(lái)面臨稅收政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。
分紅 自然人通過(guò)合伙企業(yè)持股時(shí)，從上市公司取得的股息紅利的個(gè)人所得稅率為20%
三、三種持股方式優(yōu)缺點(diǎn)綜合分析
如果僅從綜合稅負(fù)來(lái)看，毫無(wú)疑問(wèn)員工直接持股是最好的方式，但實(shí)踐中必然綜合考慮其他因素，才能得出最優(yōu)方案，接下來(lái)是對(duì)三種持股方式的綜合分析。
1、 員工直接持股
優(yōu)點(diǎn) 稅負(fù)最低：限售股轉(zhuǎn)讓稅率為20%，如按核定征收，稅率為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得的20%*(1-15%)，即17%。如長(zhǎng)期持股，限售期內(nèi)分紅所得稅率為10%、解禁后分紅所得稅率為5%，是三種方式中最低的。
缺點(diǎn) 對(duì)員工長(zhǎng)期持股約束不足，目前國(guó)內(nèi)普遍存在公司上市后，直接持股的員工股東一待限售股解禁即拋售的情況，一些高管甚至為了規(guī)避一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓股份不得超過(guò)年初所持股份25%的約束，在公司上市后不久即辭職，辭職半年后出售全部股份套現(xiàn)。這違背了公司通過(guò)員工持股將公司與員工的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益捆綁在一起、留住人才的初衷。
2、 員工通過(guò)公司間接持股
優(yōu)點(diǎn) 相對(duì)于員工個(gè)人持股，更容易將員工與企業(yè)的利益捆綁在一起。在上市之前還可規(guī)避因員工流動(dòng)對(duì)公司層面的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，并且相對(duì)于合伙企業(yè)，公司的相關(guān)法律法規(guī)更健全，未來(lái)政策風(fēng)險(xiǎn)較小。
缺點(diǎn) 稅負(fù)最高，不考慮稅收籌劃，股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅負(fù)高達(dá)40%，分紅稅負(fù)20%，比員工直接持股和合伙企業(yè)間接持股稅負(fù)都高；由于是通過(guò)公司轉(zhuǎn)讓限售股，所有股東只能同步轉(zhuǎn)讓股權(quán)。
3、 員工通過(guò)合伙企業(yè)間接持股
優(yōu)點(diǎn)安排靈活，合伙人之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系、收益分配方式等都是根據(jù)合伙協(xié)議約定的，安排非常靈活，自主性很強(qiáng)。不僅能將員工與企業(yè)的利益捆綁在一起，而且在公司需要股東做決策時(shí)操作更簡(jiǎn)便，大多數(shù)決議只需要普通合伙人做出即可。
稅負(fù)居中，有限合伙企業(yè)按照“先分后繳”的原則，由合伙人直接納稅，避免了企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅的雙重納稅（綜合稅率40%）。根據(jù)一些地方政策，可以將合伙人股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得稅率降至20%。
缺點(diǎn) 由于是通過(guò)合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓限售股，所有合伙人只能同步轉(zhuǎn)讓股權(quán)；如果按個(gè)體工商戶稅率繳納個(gè)人所得稅，邊際稅率較高(35%)；合伙企業(yè)的相關(guān)法律法規(guī)仍不健全，實(shí)踐中，不同地區(qū)關(guān)于“先分后繳”的解釋、納稅時(shí)點(diǎn)等方面存在區(qū)別，未來(lái)面臨政策規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)。
綜上考慮，目前最優(yōu)的也是通過(guò)市場(chǎng)驗(yàn)證的選擇—通過(guò)有限合伙企業(yè)設(shè)立員工持股平臺(tái)。
