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企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)長(zhǎng)期且復(fù)雜的過程。在這個(gè)過程中，與風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的制度安排以及這些制度的運(yùn)作效率是影響風(fēng)險(xiǎn)管理效果的關(guān)鍵因素。到底企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)管理怎么做呢？
政府應(yīng)該建立嚴(yán)格的準(zhǔn)入和退出制度，對(duì)受托人、賬戶管理人、投資管理人和托管人進(jìn)行監(jiān)管。企業(yè)年金的監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該制定全面和詳細(xì)的規(guī)則，對(duì)申請(qǐng)從業(yè)機(jī)構(gòu)的資本規(guī)模、治理結(jié)構(gòu)、人員素質(zhì)、信用水平和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等方面進(jìn)行嚴(yán)格審核，排除不合格的申請(qǐng)機(jī)構(gòu)，從源頭上預(yù)防信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。對(duì)于在運(yùn)行中違規(guī)行為的機(jī)構(gòu)，應(yīng)堅(jiān)決取締其從業(yè)資格并給予嚴(yán)厲懲罰。為了避免某些違規(guī)機(jī)構(gòu)和人員到異地從業(yè)，監(jiān)管部門應(yīng)逐步建立企業(yè)年金從業(yè)機(jī)構(gòu)和人員的信用檔案信息系統(tǒng)，并與證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)的相關(guān)信息系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)信息互通。要明確規(guī)定從業(yè)機(jī)構(gòu)和人員的獨(dú)立性，以預(yù)防機(jī)構(gòu)之間的利益勾結(jié)對(duì)企業(yè)年金受益人利益的損害。
建立嚴(yán)密的相互制衡機(jī)制。例如，如果托管人發(fā)現(xiàn)投資管理人出現(xiàn)違反法律、行政法規(guī)、其他規(guī)定或合同約定的情況，應(yīng)立即通知投資管理人，并向受托人和相關(guān)監(jiān)管部門報(bào)告。
對(duì)于資金規(guī)模較大的企業(yè)年金計(jì)劃，應(yīng)選擇多個(gè)投資管理人進(jìn)行管理，以分散信用風(fēng)險(xiǎn)。這是一種損失控制的措施，主要是確保一旦某個(gè)投資管理人出現(xiàn)信用危機(jī)，不會(huì)導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)年金計(jì)劃遭受重大損失，將損失控制在一定范圍內(nèi)。
明確禁止高風(fēng)險(xiǎn)投資行為，直接避免風(fēng)險(xiǎn)。例如，規(guī)定企業(yè)年金基金不得用于信用交易、向他人貸款或提供擔(dān)保等。投資管理人也不得進(jìn)行讓企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)承擔(dān)無限責(zé)任的投資。
對(duì)企業(yè)年金的各類投資工具比例進(jìn)行規(guī)定，限制股票等高風(fēng)險(xiǎn)工具的投資比例。對(duì)于單個(gè)投資管理人管理的企業(yè)年金基金，限制其投資于一家企業(yè)發(fā)行的證券或單只證券投資基金。這些規(guī)定屬于損失抑制的措施。
實(shí)行有計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)自留政策。有計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)自留是一種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，指風(fēng)險(xiǎn)管理者意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的存在，并估計(jì)到該風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致的預(yù)期損失，決定使用內(nèi)部資源（自有資金或借入資金）來彌補(bǔ)損失的措施。企業(yè)年金采取有計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)自留方式，包括投資管理人每年從當(dāng)期收取的管理費(fèi)中按比例提取投資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專用于彌補(bǔ)企業(yè)年金基金的投資虧損；同時(shí)，受托人也應(yīng)按一定比例提取一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，用于彌補(bǔ)投資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不足所導(dǎo)致的重大虧損。
受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人應(yīng)完善內(nèi)部控制制度，這是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)。有效運(yùn)行的內(nèi)部控制制度可以大大發(fā)現(xiàn)和化解這些機(jī)構(gòu)自身面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)，阻斷風(fēng)險(xiǎn)傳遞鏈，降低企業(yè)年金運(yùn)作的整體風(fēng)險(xiǎn)。
完善信息披露機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)從業(yè)機(jī)構(gòu)管理中存在的問題，以便在問題處于早期階段時(shí)化解各種風(fēng)險(xiǎn)因素。受托人應(yīng)在每個(gè)季度和年度結(jié)束后規(guī)定的期限內(nèi)向委托人提交企業(yè)年金基金管理報(bào)告；賬戶管理人應(yīng)向受托人提交企業(yè)年金基金賬戶管理報(bào)告；托管人應(yīng)向受托人提交企業(yè)年金基金托管和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；投資管理人應(yīng)向受托人提交經(jīng)托管人確認(rèn)的企業(yè)年金基金管理報(bào)告。同時(shí)，應(yīng)建立定期審計(jì)制度。委托人應(yīng)每年聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師對(duì)企業(yè)年金基金的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告進(jìn)行審計(jì)，并將審計(jì)結(jié)果作為評(píng)估相關(guān)當(dāng)事人績(jī)效的重要依據(jù)。
建立定期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度。企業(yè)年金面臨的風(fēng)險(xiǎn)類型、頻率和程度不斷變化，因此風(fēng)險(xiǎn)管理措施不應(yīng)是固定的，而應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治環(huán)境的變化進(jìn)行調(diào)整。因此，企業(yè)年金的受托人應(yīng)定期（如每季度）對(duì)整個(gè)企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行分析評(píng)估，檢查現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)管理措施的實(shí)施情況，并向委托人提交風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告。
我們可以借鑒美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，通過建立第三方擔(dān)保方式為企業(yè)年金的受益人設(shè)置一道安全屏障。這也是一種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，實(shí)質(zhì)上是將企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)。
隨著我國(guó)養(yǎng)老體制的改革與完善，近年來企業(yè)年金發(fā)展迅速，并有進(jìn)一步加速發(fā)展的趨勢(shì)。未來將有越來越多的企業(yè)建立企業(yè)年金。然而，我們也必須意識(shí)到，企業(yè)年金制度仍處于起步階段，尚不成熟且不完善。如何對(duì)規(guī)模和覆蓋范圍日益擴(kuò)大的企業(yè)年金在建立、管理和投資等方面加以適當(dāng)引導(dǎo)和正確規(guī)范，是亟待解決的問題。
